3 Minutes Featured Snippets: What is Options & Options Basic
選擇權是一種"未來可以用特定價格買賣金融商品交易憑證"的衍生性金融工具。買方有選擇是否履約的權利(主動)，而賣方有履約的義務(被動)。選擇權的權利契約(買權和賣權)需要有買方和賣方才能成交。選擇權參與者(買方、賣方)和選擇權權利(買權、賣權)組合成選擇權基本四式：
選擇權的組成要件有以下七種：標的物、約定期間、權利、履約價、權利金、履約規則以及參與者，這七種要件組成要件缺一不可。
什麼是選擇權?
選擇權(Options)，顧名思義，就是在一段時間內選擇履約與否的權力。選擇權是一種"未來可以用特定價格買賣金融商品交易憑證"的權利契約；你可以選擇買進或賣出這個金融商品交易契約，買方有選擇是否履約的權利，而賣方有履約的義務。
選擇權的組成要件有以下七種： 標的物、約定期間、權利、履約價、權利金、履約規則以及參與者，這七種要件組成要件缺一不可。
標的物(Underlying)
選擇權的概念其實可以套用在很多商品交易方面，如預訂車票，和建商購買預售屋等等。而選擇權標的物就是指可以交易的商品，以臺灣期貨交易所的選擇權商品為例，可以交易的標的物有台指選擇權、電子選擇權、金融選擇權還有股票選擇權等等商品。以上圖T字報價來看就是橙色框框的部分(台指選擇權)。約定期間(Expiration date)
選擇權約定期間表示每份選擇權契約權利存在的長短，各個選擇權的到期日(Expiration date)則根據合約規則而有所不同，以台指選擇權來講，月選擇權的到期日都是第三個禮拜三；而美股個股選擇權為到期月份的第三個星期五(指數選擇權為星期四)為最後交易日，次一營業日為結算日。以本文T字報價來看就是藍色框框的部分(台指選擇權四月份合約，距到期日剩29天)。權利類別
選擇權的權利有買權(Call Options)和賣權(Put Options)兩種。買權，一種在特定時間可以某特定價格(Strike price)購買標的物的權利義務契約。
賣權，一種在特定時間可以某特定價格(Strike price)售出標的物的權利義務契約。
想對買權和賣權有更進一步的認識，請參考以下兩篇文章：
履約價(Strike price/ Exercise price)
投資人可於未來約定的日子裡執行買權和賣權契約的價格，此約定價格即為履約價(Strike price/ Exercise price)。以本文T字報價來看就是綠色框框的部分，選擇權履約價從9500~10200不等。履約時，除現貨給付也可以使用現金支付，端看契約規定。只有價內(ITM, In The Money)才有履約的價值，價平(ATM, At The Money)和價外(OTM, Out of The Money)一般買方會放棄履約的權利，損失權利金(Premium)。 用下表來進一步解釋價內、價外和價平：
| 買權 (Call Options) | 賣權 (Put Options) | |
| 價內 (ITM) | 履約價 < 標的物市價 | 履約價 < 標的物市價 |
| 價平 (ATM) | 履約價 = 標的物市價 | 履約價 = 標的物市價 |
| 價外 (OTM) | 履約價 > 標的物市價 | 履約價 > 標的物市價 |
權利金(Premium)
選擇權權利金即選擇權的價格，買方在進場時需支付權利金給賣方以取得權利，而影響選擇權價格的因素包括了標的物市價、履約價格、無風險利率、權利期限、標的物波動性。權利金價值包含兩部分：內含價值(Instrinsic Value)和時間價值(Time Value)。內含價值指選擇權立即履約可獲得的利潤，價內選擇權的內含價值最大；而時間價值則是買方對選擇權進入價內所願意支付的權利金，這期望價值會隨時間縮短遞減，價平選擇權的時間價值最大。
以本文T字報價來看就是桃紅色框框的部分，選擇權權利金為成交價格(單位為點，台指選擇權每點折合新台幣50元)。
履約規則
選擇權的履約規則分兩種，目前臺灣期貨交易所商品屬於歐式選擇權，使用下表來解釋選擇權履約規則：| 履約方式 | 歐式選擇權 | 美式選擇權 |
|---|---|---|
| 說明 | 持有者只能於到期日執行履約 | 持有者可選擇於特定期間內任一天執行履約 |
| 商品 | 台灣的選擇權商品 | 台灣的認購權證 |
選擇權參與者
一件商品，要成交一定要有買方和賣方的參與，同樣的，選擇權的權利契約(買權和賣權)，也是要有買方和賣方才能成交。選擇權參與者和選擇權權利(買權、賣權)組合成選擇權基本四式，我們用下圖來解釋基本四式的意義：- 買方，付出權利金，到了約定日，有權利選擇不履約。
- 賣方，收取權利金，到了約定日，有義務必須履約。
這篇文章用了選擇權的T字報價來解釋選擇權的組成七要件，一方面讓投資朋友了解什麼是選擇權外，另一方面也讓大家看懂選擇權的報價。
<易經>：易有太極，是生兩儀，兩儀生四象，四象生八卦。也是就所謂的太極生兩儀(陰、陽)，兩儀生四象(春、夏、秋、冬)。
有沒有覺得和期貨衍生選擇權(買權、賣權)，買賣權衍生選擇權基本四式(買買權、買賣權、賣買權、賣賣權)有那麼一點點相似？
基本上，只要把選擇權的基本四式搞懂，所有的選擇權策略都可以用這四式迎刃而解，進而使用選擇權獲利賺錢，無招勝有招，不需強記。
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